中的C2C2C模型文/人工天堂

我不知道風吹向哪個方向。這是許志摩于1928年創作的詩。詩人敏感，詩歌是跨時代的，2015年秋天描述O2O產業也很合適。

作為一個腳注，我們不知道美國隊的E輪融化了多少。這個成語在《木蘭詩》中令人困惑：“雄兔的腳被砸碎，雌兔的眼睛模糊了。兩只兔子走了，Aneng認定我是男性和女性？ “美國集團最近似乎是一只兔子，頻繁的融資相關行動和結構調整，也有融資因素。資本就像一只雌兔，視野的估值變得模糊。雙方一直在互動這些場景，但沒有最終的結果。美國E輪融資，持續了幾個月，不斷涌現。這些風不知道是誰放了它們。

投資界有一句老話：如果一個案例經過復雜的計算，就會知道損益，這本身就證明它不值得投資。以同樣的方式，融資神秘是融資困難的證明。直到整個美容組評論合并這個重大新聞。但是，融資問題尚未最終解決。

怎么會變得困難？美國集團的GMV數據在滾動中仍然翻了一番。王星擁有神童標志的大腦。它是一位著名的持續創業者，也是資本追求的要素。迄今為止，美國集團有四輪融資。反過來也增加了一倍，D輪高達7億美元，都很方便。 O2O已發展到今天，業界對其長期資金毫無疑問。

在我看來，問題的根源在于資本主導的C2C模式（復制到中國），或者可以添加報告到資本后綴，稱為C2C2C。可以毫不夸張地說，今天中國互聯網幾乎所有東西都歸功于它。然而，美國股市上一財年作為一個轉折點表明，該模式已經變得越來越窄，甚至走在盡頭的道路已成為中國互聯網行業的絆腳石。美國集團是一個彎曲的C2C2C項目。王星過去的項目也很自然，這種模式自然而然地起起伏伏。

直觀地說，美國集團的巨額虧損和融資配額已經擴大了一個數量級，這突破了投資界的心理底線。但美國集團并不是第一天運行這種巨額虧損模式，而此前投資者應該期待今天。也許問題在于，由于上個季度美國股市的影響，投資界的心態發生了微妙的變化。

本財政季度在7月底和整個財政年度發布，并不普通。有一些事情不是太大但具有深遠影響。亞馬遜自成立以來一直虧損，并最終實現盈利。其市場價值已超過沃爾瑪。谷歌一直為資本市場感到自豪，最近停止了一些創新項目，加強了傳統的績效管理，并表現出妥協。美國投資者也投票反對中國的O2O概念。

對此有各種解釋。值得注意的是，亞馬遜的云計算業務雖然僅占收入的7％，但卻受到美國投資者的高度重視。在工業層面，移動互聯網的前沿，美國資本市場的認可度較為落后，仍然停留在傳統的基于IT技術驅動的階段。它通常不受O2O的歡迎，移動互聯網長期以來一直受用戶需求和人們的影響。關系。

這無形中也宣告了C2C2C模型的衰落。在過去，C2C2C一直運行良好。有兩個先決條件：1。美國產業的前沿領先中國，復制模式確實反映了未來的需求; 2.當地的風險投資和資本市場不發達，依賴于同樣的美國全球資本市場，大自然也傾向于在美國擁有成功的模式。事實上，這兩個行業的基本面一直存在差異，但當它們在美國上市時，他們必須盡一切可能將它們打包成美國投資者可以理解的故事。

這兩個前提在將來都有疑問。隨著中國用戶規模的擴大，邊疆的優勢將進一步擴大，并將越來越超越美國資本市場的看法。中國互聯網已經達到的融資額，并將進一步擴大，以進一步增加這種信息不對稱的不確定性。當然，硅谷仍在不斷創新，但它已被復制到中國，或者沒有群眾基礎，或者沒有這樣的時差。如果沒有業績，資本市場最終將無法識別它。

中國的互聯網產業最終將回歸當地資本。但是，在中短期內，本地資本市場難以改善。目前，國內風險投資機構據說已超過1萬，但總體質量令人擔憂。最近，新三板非常火爆，但根據這個故事的過去，這也是一個不好的節奏。在中短期內，我恐怕只能依靠戰略資本。 BAT將支持越來越多的小伙伴。

具體到美國集團王星，是C2C2C模型中最好的交易者，可能不是一個。學校和膳食是社交網絡，但它們遠離團購業務。唯一的交叉點是美國模式。學校在首都失去了，它也是一個回歸者，比投資C2C2C項目的陳一舟要長。無論餐飲是否被打敗，美國集團現在遇到融資瓶頸，這也是C2C2C模型的天然結構缺陷。

C2C2C模型的最大缺點是短期選擇。各種資本形式，從天使到PE，IPO，鐵路警察，每個部門，只要能交出下棒，不關心孩子到底，不能生，長大。這種心態也會影響孩子的親生父母（企業家），并且只是試圖按時完成投資者規定的數字，就像金牌一樣。王星一直是C2C Capital的優秀員工，表現非常出色。但當他把這些數字刷到前所未有的高點時，首都Boss說，我不理解學校，改變基本面。

在電影《黑衣人》中，參加外國人管理局的考試，Will·史密斯問我們要做什么，一位軍隊精英說：我知道，我們必須做到最好。以王星為代表的C2C2C企業家完全一樣。未來，互聯網企業家必須首先想清楚：我們在做什么？

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