8日，美國(guó)代表團(tuán)和公眾評(píng)論的合并終于得到了解決。據(jù)悉，合并后公司的估值將達(dá)到150億美元，成為中國(guó)最大的O2O（線上線下）企業(yè)，預(yù)計(jì)這兩家合并可以減少競(jìng)爭(zhēng)并降低燃燒率。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，雙方的合并是資本領(lǐng)導(dǎo)下互聯(lián)網(wǎng)細(xì)分巨頭合并的另一個(gè)案例。阿里和騰訊分別是投資者，合并可能導(dǎo)致200億元人民幣的壓力，專注于O2O的百度。可以預(yù)見(jiàn)，英美煙草巨頭將與O2O更具競(jìng)爭(zhēng)力。

●南京日?qǐng)?bào)記者彭林葉丹實(shí)習(xí)生雷超

　　阿里騰訊隱身幕后

公眾評(píng)論網(wǎng)與美國(guó)使命網(wǎng)聯(lián)合發(fā)布了宣布戰(zhàn)略合作的聲明，并與雙方共同建立了新公司。這一戰(zhàn)略合作得到了阿里巴巴，騰訊和紅杉等股東的大力支持。華興資本是交易雙方的獨(dú)家財(cái)務(wù)顧問(wèn)。

據(jù)悉，新公司將實(shí)施聯(lián)合CEO系統(tǒng)，美國(guó)集團(tuán)CEO王星和公眾評(píng)論CEO張濤也兼任聯(lián)合CEO兼聯(lián)席主席。兩家公司在員工結(jié)構(gòu)方面保持不變，并將保持各自的品牌和業(yè)務(wù)獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，包括高頻到商店的團(tuán)購(gòu)和閃購(gòu)業(yè)務(wù)。

根據(jù)此前公布的協(xié)議，美國(guó)和公眾評(píng)論說(shuō)，現(xiàn)有股東將把權(quán)利注入新成立的海外公司，比例約為7：4。

中國(guó)投資咨詢公司研究總監(jiān)郭凡利認(rèn)為，美團(tuán)和大眾評(píng)論的估值分別達(dá)到70億美元和40.5億美元，合并后的估值更高。兩者的合并將進(jìn)一步加劇O2O產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，加速行業(yè)??整合，新一輪的屠宰將在行業(yè)內(nèi)上演。合并的一個(gè)重要目的是避免價(jià)格戰(zhàn)，因此補(bǔ)貼可能會(huì)減少。

此外，美國(guó)代表團(tuán)和公眾評(píng)論在許多企業(yè)中都有競(jìng)爭(zhēng)。兩家公司的管理文化也大不相同。如果真的合并，肯定會(huì)遇到業(yè)務(wù)整合和人員動(dòng)蕩等問(wèn)題。 “郭凡利認(rèn)為，作為O2O巨頭，雙方都不愿放棄控制權(quán)，因此新公司在分配權(quán)利方面會(huì)遇到困難。

　　燒錢模式或難以持續(xù)

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，美國(guó)代表團(tuán)和公眾意見(jiàn)的合并是寒冷冬季不可持續(xù)的O2O燃燒模式的縮影。美國(guó)代表團(tuán)和公眾評(píng)論的合并不是第一次。在嚴(yán)重的同質(zhì)化商業(yè)模式下，市場(chǎng)被燒錢所占據(jù)，而“燃燒彈藥”長(zhǎng)期以來(lái)一直被拉長(zhǎng)。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，雖然公眾評(píng)論和美國(guó)兩大集團(tuán)的管理層都不愿意合并，但資本市場(chǎng)并沒(méi)有太大的耐心，“投資機(jī)構(gòu)需要盡快獲得自由”。截至目前，美團(tuán)網(wǎng)和大眾汽車評(píng)論分別經(jīng)歷了4輪融資和6輪融資，雙方仍處于燃燒狀態(tài)。

值得一提的是，紅杉資本作為第一輪參與美國(guó)集團(tuán)的投資機(jī)構(gòu)，也是公眾評(píng)論的投資者。在公眾評(píng)論的投資中，紅杉資本的投資周期已經(jīng)高達(dá)十年，也接近退出時(shí)限。

雙方的背后是紅杉，騰訊和阿里的支持，但國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)公司已經(jīng)陷入低價(jià)循環(huán)，補(bǔ)貼已成為惡性循環(huán)，資本厭倦了“燒錢”游戲后，促進(jìn)兼并已經(jīng)成為時(shí)代的潮流。特別是當(dāng)市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者和第二個(gè)孩子發(fā)現(xiàn)燃燒的錢是不可持續(xù)的時(shí)候，合并已成為一種習(xí)慣選擇。

　　O2O進(jìn)入巨頭競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代

目前，中國(guó)O2O市場(chǎng)規(guī)模已達(dá)1.6萬(wàn)億美元。根據(jù)第三方信息提供商易觀國(guó)際發(fā)布的數(shù)據(jù)，2015年上半年，美國(guó)和大眾汽車在O2O市場(chǎng)的評(píng)估合計(jì)份額為81％，而僅為9％。

瑞穗證券亞洲分析師認(rèn)為，美國(guó)團(tuán)的合并和公眾評(píng)論可能會(huì)導(dǎo)致百度糯米壓力，在中長(zhǎng)期內(nèi)，合并將給百度帶來(lái)較大的凈負(fù)面影響。合并后的實(shí)體規(guī)模可能會(huì)增加其市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)地位，并為糯米的競(jìng)爭(zhēng)制造障礙。

美國(guó)集團(tuán)和公眾評(píng)論說(shuō)，他們背后有互聯(lián)網(wǎng)巨頭。阿里巴巴和騰訊投資了兩家。然而，盡管阿里巴巴是Meituan.com的股東，但該公司的口口相傳網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)在一些業(yè)務(wù)中與Meituan.com建立了競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。騰訊也是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手渴望的投資者。

另一方面，百度糯米攜帶200億元資金進(jìn)入O2O市場(chǎng)，BAT三大互聯(lián)網(wǎng)巨頭紛紛奠定了O2O市場(chǎng)。業(yè)內(nèi)人士表示，互聯(lián)網(wǎng)許多領(lǐng)域的燒錢競(jìng)爭(zhēng)最終將落入英美煙草三巨頭的壟斷地位，如之前的和快速的。在迪迪出租車和快速出租車合并成快速下降之后，新公司籌集了30億美元的資金，并且估值為160億美元。

“賠率競(jìng)爭(zhēng)是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的必然結(jié)果。 “市場(chǎng)分析師張毅指出，美國(guó)集團(tuán)和公眾評(píng)論的合并也是兩個(gè)老板在一定階段妥協(xié)的結(jié)果。”寡頭市場(chǎng)結(jié)構(gòu)具有避免資本戰(zhàn)的優(yōu)勢(shì);缺點(diǎn)是在市場(chǎng)結(jié)束時(shí)，市場(chǎng)處于接近停滯的狀態(tài)，消費(fèi)者沒(méi)有折扣。最好保持一定的競(jìng)爭(zhēng)。“

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