7月1日，新三板官方網站披露了恒大淘寶足球俱樂部的經紀業務 - mdash; —國泰君安提交了《推薦報告》。此后，恒大淘寶網已經披露了18份文件。這些文件披露了足球俱樂部不熟悉的操作方法和財務狀況。

一些媒體紛紛拋出“恒大淘寶上市可以解決利潤的擔憂”。這樣一個偽問題。

事實上，沒有一家公司通過上市獲利。此外，恒大淘寶網并非天生就能賺錢。

　　無實際控制人

恒大淘寶的前身是由白云山制藥廠等14家制藥公司于2006年2月成立的。 “廣州藥業足球俱樂部”注冊資金2000萬元。 2010年1月，所有14家制藥公司撤回并將原股價轉讓給廣州足球發展中心。同年3月，足球發展中心將股價增加人民幣32,800元，將股權轉讓給恒大集團。后者兩次將注冊資本增加到1.5億元。

2014年7月，阿里巴巴（中國）網絡技術投入12億元，其中新注冊資金1.5億元，資本公積金10.5億元。增資完成后，恒大和阿里股份均為50％。實踐證明，兩大股東的公平股權結構將降低決策效率。 2015年5月，恒大資本增資4億元，其中新注冊資本7500萬元，資本公積金3.25億元。

增資完成后，恒大和阿里分別持有60％和40％。由于大部分股權??未達到三分之二多數，因此主要業務決策仍需要相互承認才能通過。

值得注意的是，恒大和阿里尚未對恒大淘寶足球俱樂部進行“整合”。 #No想要分享俱樂部的損失，讓他們的財務報告變得丑陋＃

　　大佬們昂貴的玩具

足球俱樂部從錦標賽門票，商業代言，廣告贊助和周邊產品中獲得收入。

從下表中，廣告和贊助收入是恒大的主要收入來源。 2013年和2014年，廣告收入與收入的比率增加了65％。然而，恒大的收入逐年下降，從2013年的2.69億增加到2014年的2.23億，2015年前五個月僅為4400萬，這是一個驚人的下降。

恒大是廣州天河體育場的所在地，可容納超過50,000名觀眾。家里的門票是主要的收入來源。 2013年和2014年的門票銷售額分別為1.19億和5500萬元。根據中國足球協會的數據，2014年恒大地產平均為42,200人，在俱樂部中排名第一。

此外，向球迷銷售周邊產品（禮服，紀念品，包包等帶有團隊標識和圖案）也帶來了一定的收入。

這家知名足球俱樂部的年收入總額為4億至5億元人民幣，凈虧損已達到收入的142％（2013年，2014年）。

可以說，足球俱樂部是一個超級豐富而昂貴的“玩具”。你可以玩得開心，但不要指望它能賺錢。

　　恒大是怎么燒錢的

年收入3.4億元，虧損高達4億元。這筆錢去了哪里？

2010年，徐家印接管廣州足球俱樂部，立即啟動“燃燒模式”，不遺余力地引進外援，創造了所謂的“金源足球”時代。與綠城的穩定穩定模式相比，恒大的“短而快”模式已經迅速取得成果并贏得了粉絲的關注，甚至激活了整個中國市場。

足球俱樂部的主要費用是第一隊費用，球員技術資產攤銷和競爭費用的:。這三個總數占俱樂部運營成本的90％以上。

每年80萬元的運營成本相當于收入的220％以上。

“一線團隊費用”包括教練和干部的工資，以及他們的服裝，食物，住房和旅行。它是“籌集人民的錢”; 2013年和2014年，“第一隊費用”rdquo;它相當于收入的165％以上。恒大還配備了頂級護理團隊。例如，2012年7月，該公司推出了意大利理療康復教練Coty和醫療顧問Castellazzi。

“玩家的技術資產攤銷后”是年內引入球員費用的攤銷，這是“用來買人的錢”。 2014年，恒大的簽約投資2.2億元，占全部16支隊伍總投資的近30％。在2015年的前五個月，恒大的簽約情況更加糟糕，費用超過了2014年的水平。只有艾倫，高拉兩個投入的引入，即占16個團隊總投資的35％。超級聯賽。

截至2013年底，2014年底和2015年5月31日，恒大玩家技術資產的賬面價值分別為2.36億，3.08億和5.1億。 2015年前五個月，攤銷額為7773萬元。

　　投資足球俱樂部的邏輯

足球被公認為世界上最大的運動項目，年產值超過5000億美元，占體育總產值的40％以上。這是最成功的體育項目之一。

足球俱樂部是足球業的基石。他們組隊參加各級聯賽，訓練球員，團結球迷。特別是俱樂部成就輝煌，歷史悠久，球迷基礎雄厚，經濟實力雄厚，如國際米蘭，AC米蘭，尤文圖斯，皇家馬德里，巴塞羅那，拜仁慕尼黑，曼聯，阿森納等。一年前的中國職業足球聯賽沒有真正的巨頭。如果近年來的記錄令人印象深刻并且財富太大，那么恒大應該列入名單，特別是在經濟上更富裕的阿里之后。

登陸新三板肯定無法改變恒大淘寶燒錢，賺錢的局面。更不用說新的三板，著名的曼聯，在紐約證券交易所上市三年，仍然是債務纏身。多特蒙德和尤文圖斯等巨頭上市后的情況類似。

但是，由于損失，足球俱樂部的投資價值不容否認。

首先，提升企業品牌形象是非常寶貴的。許家印，王健林，胡玉森，宋衛平同意這一觀點。由于沒有國美或龍湖隊，黃光裕和吳亞軍可能不會認出來。馬云投入了12億美元，這表明他認識了許家印燒錢的方式和效果。在Aiga，Evergrande，總收入和總市值分別為2000億和1萬億。 Evergrande Amoy每年虧損4億元人民幣，這對Ali和Evergrande來說是一筆大買賣。

其次，它對中國足球來說是非常寶貴的。因為足球投資具有很大的“外部性”。恒大引進了世界級的球員和教練來發揮出色的比賽，無法衡量數億球迷帶來的快樂。 ＃不非的金融經記者會理解＃

與贊助世界杯的虧損太陽能公司不同，阿里和恒大擁有巨額利潤，他們在中國足球上投入資金。

那么為什么恒大淘寶足球俱樂部進入市場呢？最重要的原因是優化管理結構，促進管理規范和財務透明度。

從短期來看，恒大淘寶很難實現盈利。登陸新三板后你會吸引什么樣的投資者？

我們來比喻一下。 1000名投資者將購買1000萬元回購國寶。為了保證安全，每年要花費20萬元。這個1000人你喜歡什么？一個是感覺擁有國寶，另一個是想象未來的欣賞空間。

恒大淘寶網就是這樣的“國寶”。 2010年，恒大地產初期的2000萬元人民幣100％股權。四年后，阿里贏得了12億美元50％的股份。恒大足球4年來一直遭受巨大損失，但其估值卻增加了120倍！

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