美國集團(tuán)的融資新聞可謂曲折。 7月，美國代表團(tuán)發(fā)布消息，計劃籌集10億美元，估值達(dá)到150億美元。兩個月后，媒體發(fā)送美國集團(tuán)的模式出現(xiàn)問題，融資受阻。繼美國代表團(tuán)發(fā)言人之后，新一輪融資進(jìn)入后期階段，融資總額在15億至20億美元之間。然而，那些不愿透露姓名的人指出，美國的資金被浪費(fèi)，估值一直在下降，目標(biāo)融資現(xiàn)在已達(dá)8億。

美國集團(tuán)融資消息的具體事實(shí)，我們可能只等待確認(rèn)消息的當(dāng)天確定，但資金的延遲是不夠的，但它在很大程度上反映了投資集團(tuán)背后的風(fēng)險。

　一、優(yōu)勢不再，一二線城市份額慘跌

根據(jù)易觀國際智庫發(fā)布的《中國生活服務(wù)O2O市場專題研究報告》，美國代表團(tuán)整個平臺交易流量和團(tuán)購交易流量的增長速度全面放緩，并且落后于公眾評論和百度糯米連續(xù)六個月。此外，易觀國際智庫的數(shù)據(jù)也顯示，美國集團(tuán)于2015年3月開始下滑，而公眾評論稱，百度糯米3月開始加速。

根據(jù)800組的數(shù)據(jù)，從今年7月開始，美國集團(tuán)的市場份額從60％下降到50％，整體下降幅度為10％。美國集團(tuán)的日均交易量約為2.5億，而百度糯米和公眾評論已超過1億，份額已超過20％。據(jù)報道，美國集團(tuán)在一線城市的份額下降尤為嚴(yán)重。美國集團(tuán)引以為傲的一線和二線城市，如北京，福州，成都等，已經(jīng)將市場份額降至40％左右。這對美國集團(tuán)來說顯然不是好消息。

　　二、持續(xù)補(bǔ)貼，資金的缺口越來越大

僅僅依靠集團(tuán)購買市場可能無法承載巨型BAT，但整個本地生活服務(wù)市場都可以。這決定了美國隊需要在小組戰(zhàn)斗，外賣，酒店和其他戰(zhàn)場上同時面對新的球員和互聯(lián)網(wǎng)巨頭。這是美國集團(tuán)通過開展貨幣燃燒戰(zhàn)爭獲得市場份額的唯一選擇。

8月17日，相關(guān)人士爆料稱，美國代表團(tuán)在最新融資中的傭金率降至2％。上半年，每條業(yè)務(wù)線的月均虧損額增加到6億元，相當(dāng)于每凈凈額1元。損失2.7元。自美國集團(tuán)于去年9月開始外賣以來，每月補(bǔ)貼金額近2億元人民幣。由于O2O補(bǔ)貼戰(zhàn)仍在繼續(xù)，為了獲得更多的市場份額，美國集團(tuán)顯然無法在短時間內(nèi)獲利。

　　三、多線作戰(zhàn)，美團(tuán)卻沒有自成生態(tài)

美國集團(tuán)開始團(tuán)購，最終在千軍團(tuán)中立足。作為一個擁有領(lǐng)先優(yōu)勢的美國集團(tuán)的時代已經(jīng)到來，但不幸的是巨人們已經(jīng)在這個市場上做出了巨大的改變。王興提出了“T策略”，并計劃以團(tuán)購為橫線進(jìn)入電影，酒店旅游和外賣等子行業(yè)。

多線作戰(zhàn)，這使得美國隊在每個領(lǐng)域擁有更強(qiáng)大的對手來爭奪市場。除了集體購買的正面戰(zhàn)場，被公眾評論，糯米等追逐，他們在外賣，酒店，電影票等領(lǐng)域相對悲觀。單人美容組尚未成為一家生態(tài)型公司。在互聯(lián)網(wǎng)時代，開放式整合是時代的潮流。 O2O是一個在線和離線集成，它需要一個開放的心臟。美國代表團(tuán)關(guān)門大開，到處都是戰(zhàn)爭，注定不符合這一趨勢。

　　四、數(shù)據(jù)造假，資本已經(jīng)充滿不信任

根據(jù)美國代表團(tuán)公布的數(shù)據(jù)，截至6月底，美國代表團(tuán)的總交易額達(dá)到470億元，超過去年的460億元。其中，酒店旅游業(yè)務(wù)交易額71億元，電影60億元，外賣42.5億元，純購買296.5億元。

然而，在接下來的7月，剛剛獨(dú)立于美國集團(tuán)的貓眼電影宣布，7月份的交易量達(dá)到了22億元人民幣，這也是造成一波浪潮的一塊石頭。媒體，朋友和其他業(yè)內(nèi)人士表達(dá)了這些數(shù)據(jù)。很好的質(zhì)疑。我們必須知道，7月份全國電影票房達(dá)到54.9億元。據(jù)電影票房統(tǒng)計，電子商務(wù)票務(wù)占46％（約合25.3億元人民幣）。如果貓眼占22億元，那將包括公眾評論，格瓦拉，微信電影。其他平臺，如淘寶電影和百度糯米，僅賣出了3.3億元的票房。這顯然與目前的市場結(jié)構(gòu)不符。

這部電影不是數(shù)據(jù)欺詐的主戰(zhàn)場。在外賣領(lǐng)域，為了對抗敵人，美國集團(tuán)出售了一場大規(guī)模的價格戰(zhàn)，并減少了補(bǔ)貼數(shù)量。為了獲得更多補(bǔ)貼，商家開始組織學(xué)生使用手機(jī)制作虛假訂單。收到補(bǔ)貼后，雙方分歧。關(guān)于酒店旅游業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)的真實(shí)性還有很多問題。這些不切實(shí)際的數(shù)據(jù)對美國集團(tuán)的融資構(gòu)成了巨大障礙。在測量這些注水?dāng)?shù)據(jù)時，至少投資者肯定會給美國集團(tuán)的估值打折。

　　五、內(nèi)部動亂，高層人事軍心不穩(wěn)

自營模式和各個領(lǐng)域的擴(kuò)展極大地擴(kuò)大了美團(tuán)的規(guī)模。僅僅一年時間，美團(tuán)的員工人數(shù)就增加了一倍多，這不僅帶來了人員成本的急劇增加，而且?guī)砹撕芏喙芾韱栴}。事實(shí)上，美國集團(tuán)的內(nèi)部人員動蕩在互聯(lián)網(wǎng)圈子中一直非常有名。據(jù)相關(guān)消息人士透露，王星持續(xù)創(chuàng)業(yè)后銷售副總裁楊軍已經(jīng)離職，王星兄弟王惠文逐漸被邊緣化，其中一位最重要的高管傾向于離職。

這些消息可能無法得到證實(shí)，但我相信謠言不會隨之而來。一些企業(yè)遭到四方攻擊，業(yè)績壓力不斷增加。長期的高強(qiáng)度行動給高層帶來了越來越大的壓力。王興在年初面對媒體時也承認(rèn)公司發(fā)展太快，管理能力有待提高。人員地震的根深蒂固的原因可能是王星對美國代表團(tuán)設(shè)定的不切實(shí)際的目標(biāo)。高層次的動蕩也給底層員工帶來了很大的麻煩。

　　六、含金不高，高GMV其實(shí)意義不大

在7月13日美國代表團(tuán)舉行的媒體會議上，一直低調(diào)的王興高調(diào)整了他的表現(xiàn)。 2015年上半年，美國集團(tuán)的GMV（交易金額）去年超過470億元。根據(jù)這一進(jìn)展，達(dá)到每年1000億GMV似乎并不困難。然而，高交易量，低收入和低金含量使媒體質(zhì)疑他們的新一輪融資是否被阻止。

一位不愿透露姓名的投資者表示，美國集團(tuán)的數(shù)據(jù)非常漂??亮，但從賺錢的角度來看，GMV數(shù)字的黃金含量不是太高，收入是核心。 470億GMV創(chuàng)造的真正收入是什么？&nd;

事實(shí)上，從賺錢的角度來看，交易金額本身的黃金含量不是太高，收入和凈收入是關(guān)鍵，但在績效報告中沒有提到美國代表團(tuán)的凈收入情況。但美國委員會的傭金率從5％下降到2％，但這表明該公司背后存在嚴(yán)重的損失問題。如果美國集團(tuán)繼續(xù)遭受這樣的損失，它仍然找不到可行的商業(yè)模式。即使GMV很漂亮，對美國集團(tuán)也沒有多大意義。

　　七、拖延賬期，商家平臺沖突或?qū)⒈l(fā)

會計期是零售業(yè)的秘密。美國集團(tuán)交易模式的本質(zhì)是創(chuàng)造一個巨大的水流，這是通過帳戶期間實(shí)現(xiàn)的。這種實(shí)現(xiàn)不是直接的利潤，而是用于不斷擴(kuò)展到新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，或利用其證券化來進(jìn)行一輪融資。這是工業(yè)和投資機(jī)構(gòu)面臨的最大優(yōu)勢之一。事實(shí)上，只要賬戶期限是合理的，這是可以理解的，但當(dāng)它發(fā)展成過度追求交易并影響垂直行業(yè)選擇時，并非如此簡單。

公眾評論CEO張濤認(rèn)為，美國集團(tuán)不斷強(qiáng)調(diào)高頻行業(yè)的價值。核心在于巨大的交易流量和賬戶周期的結(jié)合，形成了一種無形的金融生存模式。這種模式可以保證美國集團(tuán)在融資順利的情況下快速增長，但一旦融資受阻，美國集團(tuán)將不得不推遲從商家賬戶期間存入資金。據(jù)了解，在集團(tuán)購買行業(yè)，賬戶期限一般為5天，而美國集團(tuán)的賬戶期限則增加至2周。這反映在美容集團(tuán)對資金的渴求上，但商家和平臺之間的關(guān)系并不友好，這將成為一個可能隨時爆發(fā)的礦山。

八、虧損危機(jī)，沒有誕生核心競爭力

美國代表團(tuán)和京東通常都處于長期虧損的狀態(tài)，并經(jīng)常進(jìn)行比較。但是，美國集團(tuán)的長期燃燒，幾乎所有的市場補(bǔ)貼都是忠誠的消費(fèi)者，一旦他們的平臺停止補(bǔ)貼，競爭對手加大力度，這些用戶很快就會換門。對于這種業(yè)績增長，美國集團(tuán)顯然沒有關(guān)注長期布局。

與京東相比，它已經(jīng)燒毀了強(qiáng)大的物流系統(tǒng)，與阿里巴巴相比，這種物流逐漸成為京東的核心競爭力。隨著核心競爭力的形成，JD的虧損也有所縮小。經(jīng)過多年的大數(shù)據(jù)沉淀和燒毀超級物流系統(tǒng)，京東有更強(qiáng)的與供應(yīng)商談判的能力。對于美國集團(tuán)來說，即使有必要繼續(xù)焚錢，也應(yīng)該冷靜下來，思考如何找到核心競爭力。

　　九、巨頭環(huán)繞，美團(tuán)呈現(xiàn)孤立危機(jī)

團(tuán)購模式的缺點(diǎn)不需要重復(fù)，團(tuán)購幾乎成了集團(tuán)購買平臺的關(guān)鍵詞。美國集團(tuán)面臨的最大問題不僅是來自競爭對手的競爭，如公眾評論，饑腸轆轆等，更重要的是，英美煙草等互聯(lián)網(wǎng)巨頭將O2O視為最重要的策略。

美國集團(tuán)的競爭對手背后有英美煙草。公眾評論，百度糯米和新的口碑形成了美國集團(tuán)的戰(zhàn)略包圍。除了推廣糯米200億元外，百度還提供手機(jī)百度，百度地圖，Qunar.com等進(jìn)口資源;阿里還推出了新的口碑網(wǎng)絡(luò)布局離線本地生活服務(wù)，用支付寶入口;回到騰訊的公眾評論微信有一個超級條目。毋庸置疑，美國集團(tuán)各方的情況確實(shí)令人擔(dān)憂。

　　十、資本寒冬，市場環(huán)境的逐漸惡化

O2O最初是一個燃燒的行業(yè)。在目前的市場結(jié)構(gòu)中，美國集團(tuán)沒有壓倒性的優(yōu)勢。拿錢和打架是正常的。美國集團(tuán)的T戰(zhàn)略決定了它在每個業(yè)務(wù)領(lǐng)域都需要大量的補(bǔ)貼。隨著股市波動的影響和創(chuàng)業(yè)泡沫的嚴(yán)重泡沫，投資機(jī)構(gòu)變得更加謹(jǐn)慎，他們選擇觀望風(fēng)險項目。

面對寒冷的冬天，資本市場經(jīng)歷了微妙的變化。當(dāng)許多創(chuàng)業(yè)公司去年籌集資金時，只要故事寫得很好，基本上沒有問題。但投資者現(xiàn)在對這個項目更加謹(jǐn)慎。二級市場的影響也是一個相對重要的因素。自6月中下旬以來，股市暴跌，大量資金蒸發(fā)，直接影響到各種基金的籌資。 “這個節(jié)點(diǎn)甚至打破了阿里巴巴的股價。誰能輕易嘗試納斯達(dá)克的上市？

經(jīng)緯風(fēng)險投資公司的合伙人張瑩警告說，資本市場的熱度將變冷。當(dāng)調(diào)整到來時，會有很多創(chuàng)業(yè)公司無法在短暫的黑暗中獲得金錢。美國代表團(tuán)能否堅持在寒冷的冬天是值得反思的。

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