[摘要]文章認為，馬云及其團隊可能存在業績欺詐，包括阿里巴巴的收入增長率。

BI中國站9月14日報道

大約一年前，中國電子商務巨頭阿里巴巴的首次公開募股（IPO）引發了人們的追捧。在2014年9月19日的首次公開募股中，阿里巴巴以68美元的價格發行，而市值達到了1680億美元。當時，阿里巴巴首席執行官馬云（微博）表示：“今天我們沒有得到錢，而是得到了人們的信任。”

但是，關于阿里巴巴，《巴倫周刊》最近發表了一篇3000字的封面文章。作者Jonathan Laing認為，阿里巴巴的公司及其股票不值得當前的市場價值。

阿里巴巴周五收盤價為64.68美元。瑞恩說，阿里巴巴的價值只是這個數字的一??半。

根據該文章，彭博的數據顯示，在關注阿里巴巴的52位經紀分析師中，有45位分析師仍然評級為“買入”，平均股價為95.50美元，高于當前股價。 50％。但是，是時候面對現實了。阿里巴巴的股價可能會下跌50％。根據分析師對公司未來一年業績的平均預期，阿里巴巴的股票市盈率約為25倍，但這個數字應該接近eBay的15倍。 ”的

除了高估值水平外，瑞安還談到了阿里巴巴面臨的競爭以及中國企業IPO的降溫。

Ryan的文章很大一部分討論了阿里巴巴的公司治理，利益沖突，假冒商品以及其他可疑的商業行為。

特別值得注意的是，文章認為馬云及其團隊可能存在業績欺詐，包括阿里巴巴的收入增長率。瑞恩指出，阿里巴巴宣布收入增長要快于其他大型增長型科技公司，如谷歌（微博），亞馬遜和Facebook。

“中國研究公司J Capital Research的創始人安妮史蒂文森 - 楊（Anne Stevenson-Yang）密切關注大陸的整體電子商務市場和阿里巴巴。她發現一些增長數字令人困惑。她指出，阿里巴巴的財務報告缺乏可驗證的事實，不符合中國政府公布的零售額，消費者支出和在線商務的整體數據。阿里巴巴聲稱擁有3.67億用戶，這符合中國政府在線消費者的估計總數。此外，阿里巴巴表示，消費者每年在其網站上的平均花費比在線購物者在所有網站上的總花費平均多花費26％。考慮到美國消費者更富裕，電子商務生態系統更加發達，這些數據是否合理？“

“根據中國的線上和線下年人均支出2,260美元，阿里巴巴網站上的年平均支出1,215美元太高了。這意味著阿里巴巴每年平均消費的一半是在淘寶和天貓上完成的，特別是考慮到這些網站不涉及消費大部分消費的某些領域，如食品和飲料，住房，交通，家庭健康。產品，以及餐飲。 ”的

瑞恩表示，阿里巴巴否認這些報道中的數據過于夸張。

馬云的故事和個人魅力使阿里巴巴看起來像一個誠實的公司。然而，瑞安對阿里巴巴進行了全面的分析并涉及了足夠的具體細節。這會讓你覺得阿里巴巴的一些情況有點可疑。

瑞恩說：“最終，面對事實，華而不實的財務報告將不再有用。在接下來的幾年里，馬云和信任他的投資者都會明白這一點，這不會是件好事。” （李瑋）

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